智通財經獲悉，膠合板制造商大森控股集團有限公司(以下簡稱大森集團)已于近日通過港交所聆訊，離登陸主板上市又近了一步。

　　大森集團主要業務是制造、銷售以木材為原料的膠合板、木制生物質顆粒。前者主要以楊木為原材料，包括家具板、生態板及實木多層板;后者使用木渣(又名三剩物)制作，屬于清潔環保燃料。

　　其中，膠合板產品一直為大森集團的主要收益來源，過去三年該集團來自膠合板產品的收入占總收入比例均超過70%。雖然膠合板產品收益占比較大，但其毛利率相對較低。2013年至2015年，膠合板產品的毛利率分別為18.3%、18.1%及18.9%;木制生物質顆粒的毛利率則分別為46.1%、44.8%及30.9%。其中木制生物質顆粒的毛利率下跌主要由于來自膠合板產品生產線的免費原材料數量減少，需向供應商采購原材料，導致生產成本提升。

　　好在木制生物質顆粒的毛利率變動并沒有給公司的整體毛利率帶來過多負面影響。2013年至2015年，該公司的整體毛利率分別為21.1%、23.7%及21.9%。

　　智通財經獲得的資料顯示，大森集團在2011年、2013年先后推出膠合板產品和木制生物質顆粒產品。雖然其業務及產品歷史尚短，但發展勢頭迅勐。2013年至2015年，大森集團的收益分別為1.66億元人民幣(下同)、3.17億及3.81億。同期，大森集團的凈利潤分別為2033萬、3892.6萬以及4522.2萬。

　　今年上半年大森集團的業績延續了快速增長的勢頭。截至2016年6月30日止6個月，大森集團的收入為2.08億，較2015年同期增長28%;凈利潤為2675.6萬，較2015年同期增長36.3%。大森集團表示，收益及凈利潤的大幅增加主要由于加大了市場推廣力度，包括擴大銷售團隊、參加行業展會等。

　　從大森集團的發展策略來看，其似乎并未滿足于現有的業績增速，正在摩拳擦掌準備擴張業務，增加市場份額。該集團計劃通過安裝一條額外生產線，及改造膠合板、木制生物質顆粒生產廠房的現有生產設備，來提高產能。與此同時，該集團計劃在廣東、上海、福建等華東及華南的省市設立分公司，來擴大銷售覆蓋范圍。

　　值得一提的是，膠合板行業和木制生物質顆粒行業的正處于快速發展時期，受益于此，大森集團的擴張之路或是一片光明。

　　根據Ipsos的研究報告，雖然膠合板制造行業競爭激烈，但“一帶一路”戰略引發的基礎設施建設強勁增長，以及中國中西部地區的持續發展或將推動膠合板需求的增長。Ipsos預計，2016年至2020年，中國膠合板的產量約按復合年增長率9.3%增長，膠合板的需求約按10.6%的復合年增長率增長。因估計的需求增速高于供應增速，預計同期膠合板的價格也將略微上升。

　　此外，受相關部門對木制生物質顆粒燃料行業的支持所推動，2010年至2015年，木制生物質顆粒的市值一直按約50.5%的增長率高速增長。Ipsos預期，近期該行業將會保持相同的增長率。